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Mysteel：焊管市场弱需求与高预期博弈下的价格突围路径
来源：新浦京电子娱乐网站 发布时间：2025-08-05 15:30:05
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回顾二季度焊管行情，供应端表现为管厂控产但仓库存储上的压力未减，需求端受房地产低迷、基建资金到位延迟及季节性天气因素抑制，导致成交持续萎缩。
然而进入7月，全国焊管价格意外呈现全面上涨趋势，这种逆势上涨主要源自政策面的“反内卷”以及“限产”效应，推动成本上移，再加上出口韧性支撑，以及基建资金到位率上升带动的短期需求释放。展望三季度，焊管价格有望延续温和上行趋势，但受制于房地产领域用管需求持续萎缩、供需双弱格局或难以逆转等制约因素，上升空间有限。政策刺激和传统旺季临近可能带来阶段性反弹契机，但旺季需求能否兑现、供给端能否通过主动减产平衡市场，成为决定焊管价格走向的关键。
今年二季度焊管现货价格震荡走弱。据Mysteel多个方面数据显示：截至6月30日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm均价为3473元/吨，月环比下跌57元/吨。价格逼近年内低点，其中天津焊管价格报3340元/吨，月环比跌40元/吨；上海焊管价格报3500元/吨，月环比下跌70元/吨，南北区域价格跌幅不同，但步调一致，反应商家对市场信心不足。三季度刚开始，唐山地区传出“限产”消息，期货迎风而上，再加上后期政策利好不断发力，黑色期货大幅拉涨，带动原料价格持续上涨，瞬间扭转价格下跌局面，实现了超跌反弹。市场情绪从前期的相对低迷转变成相对积极，通过近期的市场表现来看，短期价格将延续上行趋势。
从管厂生产情况去看，据Mysteel数据统计，统计样本管厂二季度焊管产量，4月焊管产量132.58万吨，5月焊管产量116.23万吨，6月焊管产量109.84万吨,月环比减少5.5%，年同比减少25.64%。二季度焊管产量逐月下降，6月降至年内低位。焊管厂内库存65.28万吨，月环比减少0.52%，年同比下降12.32%；焊管社库81.26万吨，月环比减少1.25%，年同比减少4.14%。二季度焊管产量连续收缩缓解过剩压力，但厂库去化不彻底，社会库存被动维持，市场去库缓慢，尽管供应收缩却未能有效缓解过剩压力。
7月管厂利润回升（镀锌管即期利润52元/吨，焊管即期利润92元/吨），厂家复产意愿增强，7月第三周焊管周产量增至30.90万吨（月环比增长8.07%），厂内库存22.73万吨，月环比减少9.98%，社会库存67.76万吨，月环比增长2.87%。焊管厂内库存加速去化而社会库存温和累积，显示厂家控产成效显著且随市场预期升温，贸易商补库意愿边际改善，但终端需求实质性回暖仍待验证。
2025年6月，房地产新开工施工面积30364.32(万平方米)，月环比增加31%，年同比下降20%。据百年建筑调研，截至7月15日，样本建筑工地资金到位率为58.89%，月环比下降0.27%。其中，非房建项目资金到位率为60.37%，月环比下降0.98%；房建项目资金到位率为51.68%，月环比上升4.38%。房地产新开工面积短期反弹但同比仍弱，房建项目资金到位率逆势回升，显示政策托底效应显现；非房建项目资金边际收紧，整体建筑行业金钱上的压力仍存。
据Mysteel数据统计，2025年一季度全国焊管日均成交量逐月递增，4月焊管日均成交的高峰期16337吨。而二季度成交量逐月递减，6月样本企业焊管日均成交量降至14742吨，月环比减少1265吨，6月终端需求疲软表现尤为明显。7月价格持续上涨刺激贸易商补库，但终端受高温雨季抑制，尤其是南方沿海地区，台风天气导致市场持续降雨，下游需求增幅有限。
海关总署多个方面数据显示，5月我国出口焊管57.84万吨，月环比下降3.43%，年同比增长13.52%；6月我国出口焊管51.85万吨，月环比下降10.36%，同比增长18.78%。2025年1-6月中国累计出口焊管305.42万吨，同比增长17.99%。2025年4月出口数据达峰值59.9万吨后逐月下降，但焊管出口同比数据仍维持高位。7月4日，美国总统宣布设定新的单边关税税率，关税税率可能从60%、70%至10%、20%不等，将于2025年8月1日开始实施。若企业为规避8月关税生效而提前出口，可能会引起三季度后期出口骤减，过剩产能回流加剧国内价格竞争。
Mysteel数据调研，六月底全国重点生产企业产能利用率为71.93%，月环比下降0.29%；钢厂实际产量为211.54万吨，月环比减少0.86万吨；钢厂厂内库存为36.60万吨，月环比增加1.60万吨。二季度末唐山瑞丰带钢价格较3月底下跌180元/吨，成本支撑减弱。7月原料端价格超跌反弹，对成材的成本支撑有所上移，另外，带钢端有减产预期，供应收紧情况下带钢端供需基本面较为健康或使带钢价格有一定抗跌性。同时铁矿石焦炭价格跌至历史低位后迎来了周期性反转，近期钢厂盈利率环比提升，钢厂利润较高，驱动部分钢厂复产增产积极性提升，市场传闻的部分省份减产消息，也暂未有规模性新增检修计划，短期日均铁水产量仍高位窄幅波动。三季度或跟随铁水和焦煤成本变化，对焊管成本支撑有限。
2025年上半年，政策与宏观环境对焊管价格的影响大多数表现在货币政策宽松、财政政策积极发力、贸易政策不确定性上升以及产业政策调控等方面，这一些因素共同作用于钢材市场的供需关系和成本结构，导致焊管价格呈现波动下行态势。政策红利在二季度边际减弱，且以价换量特征明显，未能有效提振焊管价格。三季度政策刺激如超长期特别国债和“两新一重”项目或为需求改善提供契机，但资金落地滞后，短期对焊管市场提振有限。
2025年三季度焊管市场的宏观环境可能延续上半年的政策基调，对焊管市场的影响依然显著，大多数表现在货币政策、财政政策、贸易政策及产业政策等方面。 货币政策与财政政策：预计三季度货币政策将保持宽松态势，以支持实体经济恢复，但边际效应可能减弱。 财政政策方面，超长期特别国债的发行和“两新一重”项目的推进，有望为基础设施投资提供资金支持，进而带动焊管需求，但需关注地方债务风险对实际落地效果的影响。 然而，政策红利的释放需要时间，资金落地存在滞后性，短期内对市场的提振作用有限。贸易政策：国际贸易环境的不确定性，尤其是美国可能实施的关税调整，将对焊管出口造成直接影响。若关税提高，企业为规避关税可能提前出口，导致三季度后期出口骤减，过剩产能回流国内，加剧市场之间的竞争。产业政策：政府对钢铁行业的调控政策将持续，包括环保限产、产能置换等，旨在优化产业体系，减少无效供给。这些政策将影响焊管的供应端，间接支撑价格。整体上，这一些因素交织可能放大市场波动性，尤其在外部需求疲软背景下，宏观支撑力度有限。
7月限产消息频发提振市场情绪有限，后续若京津冀环保加码（如烧结减产30%以上）或收缩带钢供应，或间接支撑焊管成本。三季度末传统旺季及政策落地或推动需求边际改善及价格上行，风险在于需求恢复没有到达预期或原料成本走弱致价格回落。
需求端：三季度焊管需求端面临多重下行压力，主要源于出口收缩和国内消费疲软。三季度中后期天气影响减弱或令基建需求边际改善，然房地产及制造业投资低迷制约整体复苏力度。尽管专项债发行提速可能在第三季度末释放需求，但因资金传导滞后，实质性拉动或延至四季度，再加上水利、电力等民生基建提供有限新增长点，难对冲地产下滑影响，故7-8月焊管价格仍受制于疲软现状。此外，企业为规避8月关税生效而提前出口，可能会引起三季度后期出口骤减，这预示下半年出口需求将显著萎缩，过剩产能回流可能加剧国内市场之间的竞争。综合看来，需求侧缺乏强劲复苏动力，可能延续“供需双弱”格局，对价格形成压制。
供给端：三季度供给预计呈现收缩态势但伴随结构性过剩风险，主要受产能调整和原料约束驱动。Mysteel调研多个方面数据显示，截至7月17日全国重点热轧带钢生产企业产能利用率为73.81%，月环比下降0.22%；实际产量为211.54万吨，月环比减少0.86万吨；钢厂厂内库存为32.66万吨，月环比减少1.74万吨。7月带钢社会库存继续累库，整体库存低于去年同期水平，且市场部分现货资源紧张。供应收紧可能使带钢供需基本面相对健康，但对焊管而言，原料供给减少或间接限制焊管产量增长。若该趋势延续，将缓解供应过剩压力，预计三季度供应端或阶段性收紧。
当前供需双弱格局下，三季度焊管价格趋势预计短期高位震荡，但可能有阶段性反弹，核心驱动来自成本支撑和宏观利好情绪高涨。原料成本是价格支撑主因，7月原料端价格止跌反弹，对焊管的成本支撑有所上移，再加上铁矿石的金额高位，焦炭价格首轮提涨，短期价格支撑较强。8月需求侧“出口下降”和供给侧“过剩产能回流”将加剧价格竞争，抑制反弹空间。不过，带钢端“供应收紧情况下带钢端供需基本面较为健康或使带钢价格有一定抗跌性”，可能通过产业链传导为焊管提供短暂缓冲。综合看来，三季度焊管价格整体保持高位震荡，下行风险高于上行潜力，需关注宏观政策转向或需求意外改善带来的波动。
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